吴运龙 (Ian Goh），零一创投创始管理合伙人。在创办零一创投前，曾任经纬创投中国区合伙人，聚焦产业互联网、供应链科技等的早期投资。加入经纬前，他为凯鹏华盈 (KPCB) 中国区合伙人和TDF资本合伙人，参与投资项目包括货拉拉 Lalamove、找钢网、百度、分众传媒、康辉医药、快的打车等。 

过去互联网电商的十余年黄金发展期，带动了以物流为代表的中国供应链科技发展，并持续推动供应链产业变革。与此同时，中国企业出海步伐加快，海外市场正成为企业竞相角逐的重要战场。供应链加出海，两股浪潮相互交汇，会给行业带来哪些新的机遇？

近期，富途安逸专访了零一创投创始管理合伙人吴运龙，围绕供应链科技投资逻辑及企业出海等相关话题进行深入探讨，本文提炼了对谈中的核心观点与大家分享。

「I&E TALK」是富途企业及机构服务品牌富途安逸发起的深度访谈类栏目，希望通过对话新经济企业创业者、一二级市场专业投资者，探究不同视角对同一细分领域的发展现状及未来前景的多维解读。

以物流视角辐射供应链产业

富途安逸：成立至今，零一创投的投资组合已基本遍及供应链科技的上中下游，从原材料研发到消费者使用，几乎贯穿了商品的全生命周期。面对如此庞大的供应链产业，零一创投最初重点布局了哪个阶段的供应链企业？为什么会选择它们作为起点？

吴运龙：创立之初，我们主要关注的是物流领域，第一个成功的案例是货拉拉，后续也陆续布局了海内外的物流企业。物流作为连接产品和消费者的中转站，站在这个视角，能够让我们更好地挖掘供应链科技全生命周期潜在的投资机会，事实也正如我们预期的那样发展。

富途安逸: 过去10年，中国供应链科技发展呈现出什么特点？尤其过去疫情的冲击，给供应链产业带来了什么影响？

吴运龙：过去，供应链行业普遍采用人力堆叠的运营模式，无论是物流运输，还是生产制造端，都对人力有较大的依赖，自动化升级在供应链领域势在必行。海外很早就开始了自动化相关的布局，但解决方案的场景都较为单一，不能满足现阶段下供应链不同阶段的诉求。基于此，我们也着手投资了很多供应链自动化相关的企业，如海柔科技、塔斯克等，这些企业背靠中国智造的能力和产品多样化的优势，能够为市场提供多样化的解决方案，这让他们在出海时更具竞争力。

中国供应链科技正在加速变革，这不仅仅局限在新能源汽车、电池、光伏等高端制造业，传统制造业也在推进自动化升级。疫情期间的人力紧缺更是加速了这一趋势，叠加近几年海外对中国进口商品采取加税策略，企业做供应链自动化升级不只是为了提升产品毛利，也是为了继续保持市场份额与竞争力。

富途安逸：受益于政策和行业发展，过去几年中国供应链的自动化进程也得到了快速发展。相比于国外，国内的供应链企业具备哪些优势？

吴运龙：虽然近几年也有些外企基于成本等原因将部分工厂转移至东南亚、拉美等，但中国依旧占据了全球制造业 30% 的份额。这背后是因为中国整体的产业链足够长，所涉及的品类也足够全，且已经形成了产业集群，能够达到足够高的生产效率。

因此，国内供应链企业最大的优势在于，能在快速降低成本的同时，实现大规模量产，从而拓展广泛市场。例如，在新能源汽车和光伏领域，目前国内从下单到交付可能只需要两三个月的时间，而国外的生产线可能需要一年才能完成。在我们看来，这是中国制造业这么多年来积累下的扎实底盘。

高端技术是推动品牌出海的关键

富途安逸: 供应链科技与上游制造业紧密相连，对人力成本要求较高，数字化、智能化也是目前行业升级主要方向之一。据您观察，目前中国供应链和制造业的数字化、智能化水平发展到了什么阶段？面临的主要挑战是什么？

吴运龙：整体来看，目前中国的自动化和数字化发展进程过半，仍有比较大的发展空间。过去几年，我们一直在强调产业数字化，但推进的过程中发现，若自动化能力不足，数字化成效也难以达到预期效果。自动化是数字化的基础，在实现两者的基础上，企业才能慢慢朝着智能化发展。

此外，行业与行业之间也存在较大的差距。如在半导体等高端制造业中，已有很高比例的企业朝着智能化方向发展；而在低端制造业中，大部分都还对人工有着很强的依赖度。从这个角度来看，高低端制造业的差距依旧很大，距离供应链全线智能化我们还有很长的路要走。

富途安逸： 从世界代工厂到自研生产，中国制造正在朝着中国智造发展，中国本土高端制造业的发展会对供应链产业带来哪些影响？作为投资机构，零一做了哪些布局？

吴运龙： 我们可以看到，中国其实是一个擅长“集中力量办大事”的国家。例如，在新能源电动车的发展过程中，政府引导、资本支持、企业家带领员工实干，使整个智能汽车产业链发展迅猛，并形成了非常庞大的产业集群。

过程中，从核心零部件到算法，其实都已慢慢地泛化到各个细分行业。比如智能车经常运用到的激光雷达、摄像头相关的技术，已经在机器人领域以及其他智能装备领域得到了非常广泛的应用。就摄像头来看，其成本已经比十年前大幅降低，这让我们很多的智能终端都有了感知能力，并通过算法等可以做到“思考”与“执行”。

所以整体我们其实是踩在“中国制造”巨人的肩膀上，可以在广阔的延伸领域去做非常多布局，参与到“中国智造”的进程中去。零一在机器人、各种自动化以及 AI 硬件相关领域的投资项目，基本都是基于这个底层逻辑。例如，纵苇的磁驱输送线是基于磁悬浮技术开发出来的；甚至在 C 端，像FLXTAIL鱼尾这样的公司，其实也是结合锂电池的技术和小家电产业链，创新后做出的新产品。产能和技术的溢出是中国制造业实实在在给各个细分领域带来一个优势。

富途安逸: 供应链出海需要电商、物流、支付等一系列基础设施支持，受此影响，供应链企业出海通常会遇到哪些问题？零一是如何帮它们克服的？

吴运龙：实际上，很多企业对海外供应链市场是不了解的，有些团队可能拥有海外留学或外企从业背景，但毕竟隔行如隔山，所有商业模式都要重新搭建。无论是什么企业，在进入一个新的市场前，都需要学习如何招人、注册公司以及进入市场等，业务本地化过程都需要一定的时间去适应。

零一从2016年就开始布局出海业务，也积累了大量的海外资源，能够帮助企业联系一些当地的合作伙伴或代理渠道商等，实现多方共赢。除此之外，我们也投资了一些辅助企业出海的服务类公司，如CRM、ERP及跨境支付等，让企业出海时也能用上熟悉的数字化工具。

选对赛道是出海成功的先决条件

富途安逸: 出海也是零一的关键词，公司在不同区域和赛道都有所布局，想请教一下，零一是如何判断被投企业在当地市场的优势？在筛选投资地的时候会考虑哪些因素？

吴运龙：在出海方面，我们主要考虑在需求端和供给端两个角度能够匹配的机会。从需求端而言，我们更多是看公司在选择这个产品品类和切入点的过程中，是不是能非常本土化地理解当地人的需求。大部分情况下，如果团队有很多的海外工作经历、生活经历，我们会发现他们更能精准地感知到真实需求。

从供给端而言，我们更多是立足于的中国供应链优势来发掘机会，这既包括家具、小家电等的传统优势产业，也包括锂电、光伏、电动汽车等的新优势产业。结合这些供应链优势诞生出来的新品类，我们相信只有中国团队能更好、更便宜地造出来，并让全球更多人受益。

富途安逸： 物流作为供应链的关键一环，物流出海也成为近两年的一大趋势。零一的被投企业货拉拉也在极力推进海外业务，在您看来，货拉拉国内业务和海外业务的侧重点分别是什么？相比其他物流公司，货拉拉的优势主要体现在哪？

吴运龙：货拉拉其实是一个比较特殊的例子。某种程度上来说，他们是少有的从成立初期就做“全球化”的公司。大家平时对国内的货拉拉会比较熟悉，主要是以面包车的点对点物流配送为主，但在海外，货拉拉的业务则更多元化——在越南和印尼，货拉拉的车型不限于面包车，也会采取摩托车、卡车来进行配送；业务也不局限于搬家拉货，还会给企业提供货物运输以及面向C端消费者的外卖配送等，业务覆盖范围非常广。

货拉拉成立于中国香港，后又在东南亚等地区试点，并向大陆拓展业务，一步步积累起较为完善的物流经验。在这过程中，公司又将在国内学到的经验应用到不同国家地区，再根据不同市场的需求调整业务模式，逐步拓展国际化战略。

富途安逸：出海竞争日益内卷，全球经济也存在较大的不确定性，在您看来，当下海外市场是否还是一片蓝海？对于打算推进出海的企业，有什么建议吗？

吴运龙：目前来看，全世界应该不存在完全意义上的“蓝海”。即使在某块做国际化业务人尚不多的领域，依旧也会看到不同价位段的竞争。对于出海的企业，我们的建议是尽可能站在自身已有的优势角度上，更多地去理解海外用户、做好本土化，在营销和产品等方面争取实现更多的差异性，以扩大自己在海外的影响力。

关于零一创投

零一创投是专注“以供应链升级推动产业互联网、跨境国际化”方向的早期风险投资机构，聚焦供应链科技和跨境出海赛道的投资。自2015年成立以来，连续8年获得清科早期投资机构Top30，投资案例包括货拉拉Lalamove、海柔创新、XTransfer、Xendit、易买工品、邦邦机器人、纵苇科技、汉德科技、塔斯克机器人、汇像科技、货大大、小满科技、TYMO等。

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